2020年8月12-13日，由清科集團(tuán)、投資界主辦的第十四屆中國(guó)基金合伙人峰會(huì)在上海隆重舉行。現(xiàn)場(chǎng)匯集國(guó)內(nèi)頂級(jí)FOFs、政府引導(dǎo)基金、主權(quán)財(cái)富基金、家族基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行資本、VC/PE機(jī)構(gòu)、上市公司等150+頂級(jí)LP和萬(wàn)億級(jí)可投資本，共探新經(jīng)濟(jì)下的股權(quán)投資之路。

在上午的專(zhuān)場(chǎng)對(duì)話中，同創(chuàng)偉業(yè)管理合伙人丁寶玉；上海科創(chuàng)基金總裁康鳴；凱旋創(chuàng)投管理合伙人陶冶；廣東省粵科金融集團(tuán)有限公司總經(jīng)理汪濤；深圳市福田引導(dǎo)基金投資有限公司董事長(zhǎng)王仕生；創(chuàng)世伙伴資本合伙人宗俊共同圍繞“如何走好‘科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)’之路”展開(kāi)深入探討。

以下為對(duì)話實(shí)錄，經(jīng)投資界（ID:pedaily2012）編輯整理：

丁寶玉：非常高興受清科的委托主持本場(chǎng)會(huì)議。今年的LP論壇舉辦是在非常特別的時(shí)期，我1997年就做投資，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這么復(fù)雜的形勢(shì)。就像巴菲特說(shuō)他活久見(jiàn)一樣，因?yàn)楝F(xiàn)在無(wú)論投資面臨的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，或者產(chǎn)業(yè)所涉及到出口的環(huán)境，甚至危機(jī)到企業(yè)在美股上市會(huì)不會(huì)面臨挑戰(zhàn)，香港的資本市場(chǎng)會(huì)不會(huì)面臨沖擊等等這么多的不確定性，在我投資的20多年生涯里面從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)。我們老說(shuō)要在不確定性中尋找確定性，但是經(jīng)不住這么多的不確定性，你又如何尋找確定性。

今天我們論壇主題“科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)”，實(shí)際上正應(yīng)景了中國(guó)當(dāng)下的形勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)在這樣的一個(gè)百年未有之大變局下，如何做好科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，正是當(dāng)下最復(fù)雜的課題。我相信在座的各位也聽(tīng)了很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，我希望能夠通過(guò)今天這個(gè)論壇基于政府母基金的引導(dǎo)，以及和創(chuàng)投界這樣一個(gè)混搭的陣容，獲得一些從風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域里如何理解中國(guó)現(xiàn)在當(dāng)下科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)這方面的精彩觀點(diǎn)。期待我們的嘉賓能夠給大家一個(gè)精彩的分享。首先我們還是按照規(guī)矩，請(qǐng)?jiān)谧拿课患钨e用一分鐘左右的時(shí)間介紹一下自己和自己所在的機(jī)構(gòu)。

康 鳴：大家好，我是上海科創(chuàng)基金的康鳴，我們的使命是服務(wù)上海科創(chuàng)中心建設(shè)，目標(biāo)規(guī)模300億元，今天很高興清科的峰會(huì)在上海召開(kāi)，2020年是上海全球科創(chuàng)中心基本框架形成之年，在這個(gè)圓桌上和各位同行和在座的各位一起探討科技創(chuàng)新，探討如何服務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，我感到非常榮幸，希望通過(guò)這樣一個(gè)對(duì)話能夠給大家更多的啟發(fā)。

   陶 冶：大家好，我是凱旋創(chuàng)投的陶冶，我們是2008年成立的，最開(kāi)始是美元基金，在過(guò)去的幾年我們?cè)诖罅Πl(fā)展人民幣業(yè)務(wù)，我們核心還是一個(gè)VC，這個(gè)是我們堅(jiān)守的初心。我們一直堅(jiān)持投A輪左右的科技創(chuàng)新型企業(yè)。那么現(xiàn)在我們有兩條線的工具，就是美元加上人民幣，我們整個(gè)的主力部隊(duì)還是做早期投資，我們也服務(wù)于更早期的天使的投資平臺(tái)和成長(zhǎng)期的投資平臺(tái)，也是為了我們主力部隊(duì)初創(chuàng)的投資能夠贏得一個(gè)更好的回報(bào)。我們天使基金這一塊也做一些更早期的覆蓋，成長(zhǎng)期也是在我們已投的項(xiàng)目當(dāng)中發(fā)展更好的做加注來(lái)長(zhǎng)期的陪伴這些企業(yè)。

在過(guò)去幾年，無(wú)論是國(guó)際國(guó)內(nèi)的形勢(shì)還是咱們中央政府和各級(jí)地方政府的政策引導(dǎo)，我覺(jué)得迎來(lái)了一個(gè)可能是很難再?gòu)?fù)制的很好的階段。我覺(jué)得像剛剛丁總說(shuō)的，今年形勢(shì)非常復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)升級(jí)也沒(méi)有當(dāng)年那么容易了，十幾二十年前大家看的互聯(lián)網(wǎng)圈都是相對(duì)自成體系的，現(xiàn)在越來(lái)越多的都是所謂的融合，技術(shù)驅(qū)動(dòng)，而在傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中，則需要做更多的升級(jí)迭代。所以這個(gè)領(lǐng)域我希望以長(zhǎng)期的技術(shù)積累和科學(xué)家背景的研究人才型的創(chuàng)業(yè)家，網(wǎng)絡(luò)的覆蓋能夠?yàn)閭鹘y(tǒng)的行業(yè)，傳統(tǒng)的企業(yè)升級(jí)帶來(lái)一個(gè)新的動(dòng)力。這是我們接下來(lái)十年二十年更長(zhǎng)的時(shí)間專(zhuān)注和相信的一件事情。

汪 濤： 各位同行中午好，我來(lái)自廣東省粵科金融集團(tuán)，粵科是有20多年創(chuàng)投歷史的機(jī)構(gòu)，是廣東省政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有企業(yè)，在省國(guó)資委的監(jiān)管之下，我們是要為科技型的企業(yè)提供創(chuàng)投為主的綜合性的科技金融服務(wù)，除了創(chuàng)投以外還有小貸、擔(dān)保等類(lèi)金融的板塊。我們希望跳出原來(lái)著重單個(gè)項(xiàng)目投資這么一個(gè)比較窄的框框，想通過(guò)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈條的構(gòu)建，為廣東的科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更有價(jià)值成長(zhǎng)意義的一些服務(wù)。我們本身也在管理著一個(gè)廣東省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，這個(gè)是70多億規(guī)模的政府引導(dǎo)基金，主要偏重于引導(dǎo)社會(huì)資本共同對(duì)早中期科技型企業(yè)的股權(quán)投資。

廣東省還有其他兩支基金，一個(gè)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金相對(duì)做PE中后期的，另一支在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革也設(shè)立了一個(gè)基金，由廣東省屬的另外兩家國(guó)企分別管理。我們粵科金融在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金這一塊，主要服務(wù)早中期的項(xiàng)目更多一點(diǎn)，我們希望接下來(lái)集團(tuán)的運(yùn)作把這個(gè)輻射面做的更廣一點(diǎn)，不完全局限于早中期這一塊，而是以此推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在廣東更好扎根成長(zhǎng)。

王仕生：大家好，我是福田引導(dǎo)基金公司的王仕生，福田引導(dǎo)基金成立于2015年8月份，是福田區(qū)政府旗下的政府引導(dǎo)基金。我們成立五年多來(lái)，到現(xiàn)在為止合作的子基金總規(guī)模1692億，合作設(shè)立的基金有57只，到目前為止我們已經(jīng)形成了從天使、PE、VC、母基金，IB到直接投資的整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。我們整個(gè)目標(biāo)是為福田的產(chǎn)業(yè)升級(jí)服務(wù)，為優(yōu)秀的企業(yè)到福田創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)。我們也歡迎各位優(yōu)秀的企業(yè)家和在座的各位嘉賓到福田創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

宗 俊：大家好，我們是創(chuàng)世伙伴資本，我們是原來(lái)在KBCB中國(guó)，一家頂尖的美元機(jī)構(gòu)的工作團(tuán)隊(duì)，比較不錯(cuò)的項(xiàng)目有京東、喜馬拉雅、宜信等等。我們2017年出來(lái)成立了第一支人民幣基金和第一支美元基金，共計(jì)30億元人民幣。希望服務(wù)于國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的企業(yè)家，專(zhuān)注技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)服務(wù)。

丁寶玉：感謝各位，提到科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)，不得不提幾個(gè)月前網(wǎng)絡(luò)上一篇熱文，我們合肥市政府是中國(guó)最強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，那篇文章里說(shuō)了2007年合肥市政府拿了1/3的財(cái)政資金引進(jìn)了京東方，然后在2020年，就是剛剛過(guò)去的前幾個(gè)月，又出70億投資了蔚來(lái)汽車(chē)，總共投了200多億。剛才我們這個(gè)課題是科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。所以我想借這樣一個(gè)課題，請(qǐng)?jiān)谧恼囊龑?dǎo)基金，分享一下你們是如何引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的，同時(shí)也想聽(tīng)一下在座的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，雖然風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)政府在政策上一直在支持，但是實(shí)際上所面臨的一個(gè)監(jiān)管挑戰(zhàn)也是蠻多的。無(wú)論對(duì)行業(yè)的監(jiān)管，或者注冊(cè)，上市也好都有很多的障礙。我們的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要向社會(huì)展示風(fēng)險(xiǎn)投資在國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)當(dāng)中到底做了哪些貢獻(xiàn)。所以我希望參會(huì)的兩位創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的嘉賓，雖然我們有機(jī)構(gòu)說(shuō)是剛成立，但是實(shí)際上他們兩位都是創(chuàng)投屆的老人，對(duì)行業(yè)脈絡(luò)的發(fā)展都是非常的清晰。合肥市政府投了300億，我們創(chuàng)投行業(yè)處于什么樣的狀況，給國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)做了哪些貢獻(xiàn)？

康 鳴：丁總說(shuō)起刷屏的微信，如果說(shuō)合肥是最勇敢的一個(gè)城市，因?yàn)槲沂巧虾？苿?chuàng)基金，我覺(jué)得上海應(yīng)該是最耐心的城市。很多年以前，雖然大家說(shuō)上海互聯(lián)網(wǎng)怎么樣，但是我們也發(fā)覺(jué)上海在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其實(shí)一直在迎頭趕上。同時(shí)剛剛丁總講到的這些領(lǐng)域，無(wú)論是集成電路還是生物醫(yī)藥，上海早在十幾年之前已經(jīng)在深耕，近幾年也已經(jīng)體現(xiàn)了這樣一個(gè)深耕的效應(yīng)。

其實(shí)講到合肥和上海，我們還是會(huì)引出一個(gè)關(guān)健詞，就是長(zhǎng)三角這樣一個(gè)話題。我們今天主題是“科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)”，其實(shí)就是整個(gè)科創(chuàng)的創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈怎么來(lái)融合，怎么共同發(fā)展的。因?yàn)槲覀冎勒麄€(gè)創(chuàng)新鏈，從天使到整個(gè)科技成果轉(zhuǎn)化，到整個(gè)成長(zhǎng)，最后怎么協(xié)同，它本身有這么個(gè)周期。我們要做一個(gè)耐心的投資者，包括政府，包括市場(chǎng)化的基金都這么來(lái)做。

產(chǎn)業(yè)本身也是有這樣自身規(guī)律，產(chǎn)業(yè)有上下游，一定是有各個(gè)區(qū)域的優(yōu)勢(shì)。那么從上海到長(zhǎng)三角，其實(shí)各個(gè)城市是有不同的定位，有很多可以?xún)?yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以差異化發(fā)展的空間在。所以我們非常贊賞像合肥在這樣幾個(gè)領(lǐng)域非常勇敢的布局，作為上海科創(chuàng)基金，我們也看到了上海在剛才提到的這些領(lǐng)域非常大力度的這樣布局。

引用上海領(lǐng)導(dǎo)的話，在上海好項(xiàng)目一定是不缺土地的，好的產(chǎn)業(yè)一定是不缺空間的。作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，我們是充分的看到了這樣一個(gè)科創(chuàng)和產(chǎn)業(yè)的高度融合，共同發(fā)展的這樣一個(gè)規(guī)律，也是非常有信心在這樣一個(gè)規(guī)律的指引下面，耐心的做好我們的投資。

陶 冶：我想咱們?cè)谧模谕顿Y圈只要做的時(shí)間足夠長(zhǎng)，都有一個(gè)很明顯的感受，就是政府在創(chuàng)投這個(gè)行業(yè)的參與度越來(lái)越深。如果說(shuō)以前只是旁觀的話，現(xiàn)在已經(jīng)至少是創(chuàng)投圈一個(gè)決定性的力量，只要在一線募資的GP都知道，現(xiàn)在主要的資金來(lái)源都來(lái)自于各種政府口的通道。

我想這個(gè)是中國(guó)特色，如果說(shuō)咱們的政府以前是對(duì)我們新經(jīng)濟(jì)更多的是一個(gè)默默的支持的話，現(xiàn)在可以說(shuō)已經(jīng)完全走在臺(tái)前，非常明確的，力度非常大的來(lái)支持。所以說(shuō)可能不只是合肥政府，咱們上海的同行也不服氣說(shuō)，我上海20年前投資額已經(jīng)在這個(gè)力度了，深圳的同行更不服氣，我們有華為、大疆、華大等等，這些都是從本地非常迅速成長(zhǎng)起來(lái)的非常好的行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)。政府在他們的成長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中起到了非常大的作用，我相信各地的政府都有這樣的案例，層出不窮。我也相信再過(guò)十年，會(huì)有更多類(lèi)似于蔚來(lái)汽車(chē)，京東方等成功案例誕生在各個(gè)地方。

從GP的角度，特別是科技直投的角度來(lái)看，最重要是處理好跟政府或者政府類(lèi)的資金和投資平臺(tái)的關(guān)系。剛才深圳的引導(dǎo)基金姚總也提到，他們也直接做更早期的天使投資，我想這對(duì)我們來(lái)講，是一個(gè)非常健康的市場(chǎng)參與力量。我們作為商業(yè)機(jī)構(gòu)要考慮每一個(gè)基金的流動(dòng)性，現(xiàn)金回報(bào)的周期等等。有一些項(xiàng)目我們覺(jué)得好也沒(méi)法投，這種情況下，政府在這些領(lǐng)域當(dāng)中的參與力量和角色對(duì)我們來(lái)講就會(huì)是非常重要的。比如在企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期需要更多的資金，更低成本資金的時(shí)候，我們參與不了了，歡迎政府來(lái)加入。

作為早期投資機(jī)構(gòu)，在企業(yè)成熟到一定階段，我們很自然的很愿意的把這些企業(yè)介紹給適合他成長(zhǎng)，迅速擴(kuò)張的地方，由地方政府來(lái)綜合各方面的資源，讓這些創(chuàng)新科技企業(yè)能夠更健康，更迅速的成長(zhǎng)。所以我們現(xiàn)在是全力的擁抱政府的投資平臺(tái)，凱旋從成立第一天開(kāi)始，LP全是市場(chǎng)化的投資機(jī)構(gòu)的基金，但這幾年我們積極的引進(jìn)政府的基金參與我們的企業(yè)，同時(shí)把優(yōu)秀的企業(yè)介紹給平臺(tái)合作共贏。

汪 濤：我們粵科金融本身作為一個(gè)國(guó)有的投資管理機(jī)構(gòu)，所以會(huì)通過(guò)市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的手段來(lái)為政府運(yùn)作好引導(dǎo)基金。原來(lái)省委托給我們管理的幾個(gè)基金，后來(lái)整合的一個(gè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金，直接作為資本金注入到集團(tuán)里面。一方面做大做強(qiáng)國(guó)企平臺(tái)，同時(shí)也是希望通過(guò)這樣的操作更好的用市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的手段運(yùn)作這些資金，更好的引導(dǎo)社會(huì)資本，一起來(lái)做強(qiáng)做大廣東創(chuàng)投的行業(yè)，同時(shí)也為更多的科技型的企業(yè)提供綜合性的服務(wù)。在整個(gè)行業(yè)在變的同時(shí)，我們作為粵科金融本身也在變，下面我們會(huì)通過(guò)組織若干個(gè)大的基金板塊來(lái)應(yīng)對(duì)新的變局，組建運(yùn)營(yíng)廣東省科技基礎(chǔ)設(shè)施基金、科技成果轉(zhuǎn)化基金、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)基金、上市公司創(chuàng)新發(fā)展基金，都是目標(biāo)百億級(jí)別的，從不同的方面促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的壯大和發(fā)展。

王仕生：我覺(jué)得合肥政府這種做法的成功，取決于幾個(gè)條件，第一個(gè)要有開(kāi)明高效的政府，他思想上比較開(kāi)明，對(duì)我們通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有比較深刻的認(rèn)識(shí)，同時(shí)用真金白銀的來(lái)投資他，這個(gè)是非常重要的條件。

第三個(gè)，要取決于政府在戰(zhàn)略方向上的把握。這三個(gè)大的方向他都成功了，如果他三個(gè)里成功兩個(gè)，不會(huì)引起這么大的關(guān)注。那對(duì)我們提出什么要求呢？就要求我們引導(dǎo)基金既要腳踏實(shí)地又要仰望星空。腳踏實(shí)地就意味著我們?cè)趯?shí)際的工作中要跟當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)合，重點(diǎn)引進(jìn)優(yōu)秀的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)帶動(dòng)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)升級(jí)。同時(shí)我們要學(xué)會(huì)抬頭看一看天，看一看什么樣的產(chǎn)業(yè)會(huì)是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)，我們要把握這個(gè)趨勢(shì)。什么樣的產(chǎn)業(yè)能改變未來(lái)人類(lèi)的生活，能夠提高科技含量，這是兩個(gè)重要的條件。

合肥這種成功的經(jīng)驗(yàn)，是值得我們借鑒的，這要求我們引導(dǎo)基金公司在實(shí)際工作中要不斷的進(jìn)行迭代升級(jí)優(yōu)化。我們福田引導(dǎo)基金公司，會(huì)在這幾個(gè)方面進(jìn)行布局，第一個(gè)在政府的支持和指導(dǎo)下，要重點(diǎn)投資于基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究。我們正在協(xié)調(diào)國(guó)家級(jí)、省市級(jí)投資機(jī)構(gòu)與社會(huì)資本聯(lián)手打造一個(gè)百億級(jí)規(guī)模的卓越科學(xué)探索基金，專(zhuān)門(mén)進(jìn)行基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域的投資，彌補(bǔ)市場(chǎng)的失靈。我不知道大家有沒(méi)有注意到，去年總理的政府工作報(bào)告中有7處提到了基礎(chǔ)科學(xué)研究和應(yīng)用研究，這說(shuō)明國(guó)家從大的方向已經(jīng)開(kāi)始重視這兩類(lèi)了。第二個(gè)事情，補(bǔ)短板，我們準(zhǔn)備投資一些稀缺的填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的產(chǎn)業(yè)，將它們引進(jìn)到我們轄區(qū)來(lái)。第三個(gè)方向，我們要結(jié)合福田轄區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，需要通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資扶持的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。比如生物醫(yī)藥、人工智能、金融科技、集成電路、微電子、機(jī)器人等等。引導(dǎo)適應(yīng)這些主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)秀創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來(lái)我們福田投資、扶持企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

宗 俊：合肥當(dāng)然是很好，但是它不能天天干，不能年年干，可能偶爾干一次。但是整個(gè)市場(chǎng)需要資源配置，需要專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)做。這些機(jī)構(gòu)是年年干，天天看，VC每天干的就是資源配置。VC可能只有幾十個(gè)人，但是說(shuō)到底它是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，他做的是資源配置的事情。

歷史上那么多美元機(jī)構(gòu)，其實(shí)沒(méi)有政府引導(dǎo)，都是靠著自己市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制累計(jì)投了上千億。整個(gè)生態(tài)里面不同的機(jī)構(gòu)在做不一樣的階段和資源配置，匹配自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，匹配自己手上的資源，然后匹配到合適的企業(yè)里面去，這個(gè)是每家業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)做的事情。每家做好了，相應(yīng)的給我們創(chuàng)業(yè)的生態(tài)帶來(lái)必將是巨大的結(jié)果。所以作為一個(gè)業(yè)界的參與者來(lái)說(shuō)，我們當(dāng)然是希望政府能夠看到這一點(diǎn)，能夠給整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)帶來(lái)更好的發(fā)展的一個(gè)平臺(tái)。

丁寶玉：講的非常好，政府在年年的支持，我們風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在天天的投資。中國(guó)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)升級(jí)都離不開(kāi)各位以及政府機(jī)構(gòu)的支持，正因?yàn)檫@樣我們中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型才能夠很快升級(jí)下去。

康 鳴：談到新基建，我們梳理了整個(gè)投資組合，投資項(xiàng)目，我們第一期基金是2018年開(kāi)始運(yùn)作的，投資布局了近40家優(yōu)秀的子基金，他們已經(jīng)投了幾百個(gè)項(xiàng)目。從組合可以看到，在新基建這幾個(gè)領(lǐng)域，其實(shí)是非常吻合的提前做了一些布局，包括IDC、5G、人工智能、大數(shù)據(jù)，除了上海的項(xiàng)目，我們?cè)谄渌膮^(qū)域也有很多非常好的項(xiàng)目在布局。所以我們感覺(jué)數(shù)字新基建領(lǐng)域的推出，跟我們之前基金設(shè)立的時(shí)候圍繞整個(gè)科技創(chuàng)新，我們關(guān)注的新一代信息技術(shù)，先進(jìn)制造這樣一些領(lǐng)域，圍繞剛才說(shuō)的產(chǎn)業(yè)加科創(chuàng)這樣一個(gè)雙循環(huán)的邏輯以后，很自然的貼合了新基建這樣一種投資方向。

當(dāng)然，目前整個(gè)新的形勢(shì)下面，特別在整個(gè)目前國(guó)內(nèi)國(guó)際，包括現(xiàn)在提出這樣一個(gè)內(nèi)循環(huán)為主、內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)的新形勢(shì)下面，我們更加深刻的認(rèn)為，新基建這個(gè)領(lǐng)域接下來(lái)機(jī)會(huì)更加多。所以我們想作為投資機(jī)構(gòu)，秉承原來(lái)這樣一個(gè)初心，同時(shí)結(jié)合整個(gè)目前國(guó)內(nèi)國(guó)際新的形勢(shì)，加大我們?cè)谝恍┲攸c(diǎn)領(lǐng)域的布局，相信一定能夠收到更好的成果。

陶 冶：我們當(dāng)時(shí)募美元基金第一期的時(shí)候，有一頁(yè)P(yáng)PT寫(xiě)的是我們要建中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，大家都希望投一個(gè)平臺(tái)級(jí)的企業(yè)，不想投一個(gè)單一產(chǎn)品的企業(yè)。這個(gè)平臺(tái)也是某種程度上的一種基礎(chǔ)設(shè)施，或者基礎(chǔ)設(shè)施當(dāng)中的一層生意吧。

我想這個(gè)新基建，大概對(duì)不同的創(chuàng)業(yè)者，不同的GP意味著具體的概念和呈現(xiàn)和機(jī)會(huì)都不一樣，如果我們類(lèi)比的話，說(shuō)基建都是修路造橋，這個(gè)都需要鋼筋水泥，作為一直專(zhuān)注于高科技領(lǐng)域的早期投資機(jī)構(gòu)，我們?cè)谛禄ɡ锩娴慕巧褪巧持刑越鸬模覀兿Ｍ业侥芎Y出來(lái)是金子和鉆石的，他們提供的也是金子和鉆石價(jià)值的產(chǎn)品或者服務(wù)。如果純粹的篩沙或者鋪路這種事，我們也沒(méi)有機(jī)會(huì)和大公司去競(jìng)爭(zhēng)，或者這一塊也不是我們專(zhuān)注的領(lǐng)域。

從具體的行業(yè)來(lái)講，特別是虛擬的行業(yè)，包括純互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)意、游戲、娛樂(lè)等等不用落地的，這個(gè)領(lǐng)域我們主要專(zhuān)注于更新的一些內(nèi)容產(chǎn)生的機(jī)制或者產(chǎn)生的流水線，能夠?yàn)樵絹?lái)越多的虛擬消費(fèi)提供持續(xù)性的變現(xiàn)機(jī)制。

再往下稍微有一些線上線下結(jié)合的，比如說(shuō)電商、金融、教育等等，你接受服務(wù)產(chǎn)生交互的形式有線上的，但是需要很多線下的配合，或者說(shuō)完成人對(duì)人的服務(wù)，或者機(jī)器對(duì)人的服務(wù)一定有線下環(huán)節(jié)的，這個(gè)領(lǐng)域我們更看重的還是一個(gè)整合能力，包括軟件和硬件。上海的德比軟件，其實(shí)是知名度不高的企業(yè)，但是他服務(wù)了全球十大酒店集團(tuán)后臺(tái)的各種房型的實(shí)時(shí)的運(yùn)價(jià)系統(tǒng)，都是由中國(guó)的公司提供的，這個(gè)是我們很早期投資的企業(yè)。

這些都算是一種新基建的一個(gè)方向，再往下一個(gè)層級(jí)，更極端的講，就是純傳統(tǒng)行業(yè)，利用IT、算力、存儲(chǔ)、大的運(yùn)算能力和數(shù)據(jù)處理能力，綜合來(lái)講，IT的能力使自己升級(jí)，甚至創(chuàng)造新的需求。比如說(shuō)我們看到的機(jī)器人，在安防領(lǐng)域，數(shù)據(jù)使用的場(chǎng)景越來(lái)越多，需求就會(huì)越來(lái)越廣，包括安防、交互、智能處理和實(shí)時(shí)決策的需求。還包括輔助駕駛，我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域也做了很多的布局。

這個(gè)領(lǐng)域更重于線下，我們更偏重的是看懂IT的團(tuán)隊(duì)，也能夠有很強(qiáng)的市場(chǎng)和商業(yè)化能力，這里面也包括了軟件，也包括了硬件。所以說(shuō)在整個(gè)新基建的大潮里面，具體的細(xì)分行業(yè)和場(chǎng)景，你做的生意賺的錢(qián)，決定了我們對(duì)這個(gè)場(chǎng)景，或者這個(gè)賽道投什么樣特征的一些企業(yè)。所以說(shuō)我們會(huì)繼續(xù)在這個(gè)所謂的新基建也好，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大潮當(dāng)中持續(xù)的投資。但是我們的強(qiáng)項(xiàng)始終抓住的是對(duì)科技、對(duì)實(shí)際的工程技術(shù)深入理解和全球化的先進(jìn)科學(xué)家、科研工作團(tuán)隊(duì)的一個(gè)覆蓋能力，來(lái)落地到國(guó)內(nèi)面對(duì)全球市場(chǎng)來(lái)做商業(yè)化的一個(gè)支持。

這是我們一直專(zhuān)注的一個(gè)策略，現(xiàn)在這個(gè)市場(chǎng)可能更明顯一些，參與的GP也越來(lái)越多一些，這個(gè)整體也是一個(gè)非常好的健康的格局。

汪 濤：投資始終是拉動(dòng)GDP的三駕馬車(chē)重要一環(huán)，在目前面臨的新的國(guó)內(nèi)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境形勢(shì)下，我們投資的內(nèi)容可能都要發(fā)生一些變化，新基建概念的提出正是要適應(yīng)這種變化的。我們粵科金融在這方面也進(jìn)行了一些布局，比如我們剛才說(shuō)的設(shè)立了科技基礎(chǔ)設(shè)施基金，目標(biāo)是要募集一百個(gè)億的資金做這個(gè)事情。就是在考慮怎么樣加快補(bǔ)上廣東的科技基礎(chǔ)設(shè)施這一塊的短板，促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)國(guó)際科技創(chuàng)新中心的建設(shè)步伐。

我們最近洽談一個(gè)大數(shù)據(jù)處理的產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)，聯(lián)合一些這方面的頭部企業(yè)，把一些數(shù)據(jù)處理的先進(jìn)技術(shù)引入到園區(qū)里面，打造整個(gè)業(yè)內(nèi)的鏈條。我們還承接了廣東省和科技部省部共建的粵港澳大灣區(qū)綠色技術(shù)銀行建設(shè)任務(wù)，就是把一些綠色技術(shù)的項(xiàng)目從評(píng)估到資金的籌集，到工程的建設(shè)整個(gè)按照“三中心一園區(qū)”的目標(biāo)，最后歸集到一個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)里面。打通綠色技術(shù)從項(xiàng)目的儲(chǔ)備，到資金的配套，然后到工程的開(kāi)發(fā)，最后把它的產(chǎn)業(yè)化落到某一個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)里面，促成整個(gè)綠色產(chǎn)業(yè)鏈條的良性循環(huán)和高質(zhì)量發(fā)展，也為廣東產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供更多的技術(shù)儲(chǔ)備。這些都是我們近期在順應(yīng)新的轉(zhuǎn)型做的一些籌劃。

王仕生：新基建領(lǐng)域我們準(zhǔn)備干三件事情，第一件，我們要打造新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)園，我們將福田區(qū)最核心的地帶拿出一塊產(chǎn)業(yè)園區(qū)，這個(gè)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)園我們主要引進(jìn)兩類(lèi)企業(yè)，第一個(gè)是新一代信息技術(shù)里面的信息基礎(chǔ)建設(shè)的企業(yè)，這類(lèi)企業(yè)包括5G、人工智能、金融科技、大數(shù)據(jù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等等。第二個(gè)領(lǐng)域是傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的智能化、智慧化升級(jí)類(lèi)的企業(yè)，這些企業(yè)我們也給予大力支持。這個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)我們將會(huì)提供眾多的優(yōu)惠政策，包括租金優(yōu)惠，產(chǎn)業(yè)落地補(bǔ)貼等等一系列的優(yōu)惠政策，我們也呼吁全國(guó)在新基建領(lǐng)域優(yōu)秀的企業(yè)，到我們這里來(lái)，這里會(huì)提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和最優(yōu)惠的政策。

第二件事，我們要打造深港創(chuàng)新合作區(qū)，深圳市政府搞了一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)，專(zhuān)門(mén)介紹將深圳市福田保稅區(qū)這一帶深港接鑲超過(guò)三平方公里的地區(qū)，建設(shè)成為深港科技創(chuàng)新合作區(qū)。這個(gè)區(qū)域?qū)?huì)進(jìn)行我國(guó)基礎(chǔ)科學(xué)的管理體制的探索，我們將會(huì)提供最優(yōu)惠的政策措施來(lái)吸引全球最頂尖的科學(xué)家來(lái)這里從事科學(xué)研究，從事高端制造的投資，我也呼吁全國(guó)乃至全世界優(yōu)秀的企業(yè)家到這里來(lái)創(chuàng)業(yè)。

除了剛才提到的擬聯(lián)合設(shè)立100億的卓越科學(xué)探索基金外，我們還與深圳市鯤鵬基金、招商證券和其他出資人聯(lián)手發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億首期規(guī)模30億的深港科技創(chuàng)新合作區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金，支持合作區(qū)內(nèi)的科研成果的產(chǎn)業(yè)化。    

第三件事，在新基建領(lǐng)域，我們引導(dǎo)基金公司將會(huì)改變過(guò)去傳統(tǒng)的做法，我們已經(jīng)打造從天使、PE、VC到PIPE全產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)業(yè)投資鏈條，我們現(xiàn)在開(kāi)始要從裁判員變成運(yùn)動(dòng)員，我們要下場(chǎng)自己干，我們要在區(qū)委區(qū)政府和產(chǎn)業(yè)部門(mén)的支持下開(kāi)展直接投資。從今年開(kāi)始我們將會(huì)對(duì)新基建領(lǐng)域的三家龍頭企業(yè)開(kāi)展直接投資，將他們引導(dǎo)到我們福田轄區(qū)來(lái)。按照政府的要求，發(fā)揮他們的龍頭帶動(dòng)作用，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，帶動(dòng)整個(gè)生態(tài)的發(fā)展，推動(dòng)我們福田區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。

宗 俊：新基建這個(gè)詞剛出來(lái)的時(shí)候，定義似乎有點(diǎn)狹窄。例如特高壓等等，跟我們比較相關(guān)的就是人工智能，大數(shù)據(jù)。但是最近發(fā)改委四月份做了一個(gè)解釋?zhuān)F(xiàn)在的新基建一方面是信息基礎(chǔ)設(shè)施，第二類(lèi)是融合的新基建，跟傳統(tǒng)的行業(yè)做了結(jié)合。第三類(lèi)是一些創(chuàng)新類(lèi)的新基建，從這個(gè)定義上來(lái)講，就是本質(zhì)上VC一直在做的事情。比如說(shuō)我們投的低速自動(dòng)駕駛的酷哇機(jī)器人，在倉(cāng)庫(kù)做智能物流AGV的快倉(cāng)機(jī)器人，以及我們?cè)卺t(yī)療行業(yè)投資的醫(yī)療影像AI智能識(shí)別的數(shù)坤科技，幫助醫(yī)生從原來(lái)的30分鐘做一個(gè)診斷，到現(xiàn)在只要幾分鐘，這些做成之后，都是改變行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

所以本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，從先的外延定義來(lái)看，我們做的很多的ToB的投資都是尋找類(lèi)型的某種范圍內(nèi)的新型基建。

丁寶玉：最后一個(gè)問(wèn)題，今天我們是LP/GP會(huì)議，在座的有三位LP，給大家分享一下，經(jīng)過(guò)這么多年的實(shí)踐，現(xiàn)在投GP主要標(biāo)準(zhǔn)是什么，我們有兩位GP，我也想給大家提一個(gè)投資界比較困惑的問(wèn)題，能否跟我們大家分享一下，如何在現(xiàn)在這種情況下去投到一百億美金以上的項(xiàng)目，也就是爆款產(chǎn)品，這方面有什么樣的思考？

 康 鳴：每個(gè)基金都有他的定位，從我們上海科創(chuàng)基金來(lái)說(shuō)，首先你的方向一定是符合整個(gè)科技創(chuàng)新的大方向。第二個(gè)我們希望你作為一個(gè)機(jī)構(gòu)，相對(duì)比較早期，相對(duì)具備比較強(qiáng)的領(lǐng)投能力，也就是說(shuō)可以挖掘、培育優(yōu)秀項(xiàng)目的能力。第三，我們希望在關(guān)注的領(lǐng)域，可以能夠投出有影響力的，可以成長(zhǎng)為龍頭企業(yè)的一些優(yōu)秀的GP。這樣的話，我們可以通過(guò)母基金組合使整個(gè)我們關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域，形成一個(gè)非常強(qiáng)的平臺(tái)生態(tài)體系。進(jìn)而更好的來(lái)形成科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的生態(tài)圈。

陶 冶：我回答怎么投到一百億美金，或者一千億人民幣的項(xiàng)目。對(duì)于我們?cè)缙谕顿Y來(lái)講，很簡(jiǎn)單，就是多投資，還是要保持一個(gè)出手的數(shù)量，你老不入局，一直在旁觀的看，一定會(huì)缺失一些機(jī)會(huì)。在我們中國(guó)的這個(gè)市場(chǎng)，我們已經(jīng)在一個(gè)最好的市場(chǎng)之一了，如果在這個(gè)市場(chǎng)你還抓不到機(jī)會(huì)，你就不要再想做這個(gè)生意了。只要堅(jiān)信自己的戰(zhàn)略，而且200%的執(zhí)行到位，然后活下去，堅(jiān)持到底，一定有你的高光時(shí)刻。

如果你有很多錢(qián)，那可能相對(duì)簡(jiǎn)單一點(diǎn)，可以去找已經(jīng)是十億美金或者一百億人民幣的項(xiàng)目，你再投它很多錢(qián)，只要在對(duì)的市場(chǎng)，我相信他能夠做到一千億，兩千億也只是時(shí)間問(wèn)題。

汪 濤：因?yàn)槲覀兓浛票旧硎怯?0多年歷史的投資機(jī)構(gòu)，從前是自己找項(xiàng)目自己投為主。這幾年成立了政府引導(dǎo)基金以后，為了把政府引導(dǎo)基金用好，我們考慮是要在發(fā)揮自己的投資能力的同時(shí)，還要利用好市場(chǎng)化專(zhuān)業(yè)化的手段、攜手社會(huì)上的專(zhuān)業(yè)GP，這樣才能把政府交給我們國(guó)有投資機(jī)構(gòu)的事情做得更好。我們也希望專(zhuān)業(yè)的GP機(jī)構(gòu)能夠給廣東引進(jìn)一些頭部企業(yè)，對(duì)此我們粵科集團(tuán)非常愿意進(jìn)行一些資產(chǎn)的配置，共同做一些無(wú)論是對(duì)某個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈或者某些區(qū)域都具有帶動(dòng)影響的事情。廣東省政府近期也發(fā)布了關(guān)于要培育發(fā)展十大戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和十大戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)定和要求，作為我們省屬的一個(gè)國(guó)有的平臺(tái)肯定要按照省政府的指引開(kāi)展這個(gè)事情，所以希望在座的同行給予關(guān)注，將來(lái)有機(jī)會(huì)我們?cè)龠M(jìn)行更深入的探討和合作。

王仕生：剛才粵科的汪總說(shuō)把產(chǎn)業(yè)引到廣東來(lái)，我們福田也是廣東的，往我們這里引，我們一起合作。關(guān)于選GP這一塊，我覺(jué)得剛剛臺(tái)下和幾個(gè)老熟人交流，他們都問(wèn)你們是不是不投GP了？不是這樣的，我們不單要投，而且要逆水行舟，只不過(guò)現(xiàn)在投資方式發(fā)生一些變化。我們現(xiàn)在投資和很多引導(dǎo)基金一樣了，更加精細(xì)化，更加有針對(duì)性。

我們現(xiàn)在投資的方式可能不會(huì)像以前一樣盲投，先把資金募集到位，然后等你引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)過(guò)來(lái)。我們會(huì)先考察你投資的標(biāo)的，因?yàn)橥顿Y的標(biāo)的跟我們整個(gè)轄區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是不是有互補(bǔ)性，對(duì)我們指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有沒(méi)有作用和影響，這個(gè)是我們考慮的首要因素。我們更加有針對(duì)性，更加精細(xì)化，更加強(qiáng)調(diào)這個(gè)投資的時(shí)效性。這樣的話，對(duì)GP機(jī)構(gòu)，對(duì)我們都有好處。所以更加強(qiáng)調(diào)針對(duì)性。這是我們的一個(gè)變化。

宗 俊：說(shuō)到百億美金項(xiàng)目，我們不僅要給LP帶來(lái)他們想要的財(cái)務(wù)上的回報(bào)，可能也有一些戰(zhàn)略上的訴求，我們還得形成自己的風(fēng)格，才能吸引到喜歡這個(gè)風(fēng)格的投資人，所以對(duì)我們也提出越來(lái)越多的要求。

我們說(shuō)到底是一個(gè)金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)在整個(gè)投資過(guò)程中不能亂投，有一個(gè)特定的機(jī)制決定哪一個(gè)項(xiàng)目可以投。在這個(gè)過(guò)程中能投到百億美金當(dāng)然更好，基本上百億美金必定在一個(gè)大市場(chǎng)里面，往往發(fā)生在例如ToC消費(fèi)的衣食住行，ToB就是超級(jí)大的基礎(chǔ)設(shè)施，才有可能誕生百億美金，甚至再往上級(jí)別的公司。

丁寶玉：今天我們這個(gè)論壇，我總結(jié)了有兩個(gè)關(guān)健詞，一個(gè)是一定要積極參與，無(wú)論是科技創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，或者是政府支持高科技企業(yè)發(fā)展，或者是投資爆款的或者百億美金的項(xiàng)目，這都需要你積極的參與。第二個(gè)，保持一個(gè)耐心，只有這樣的一個(gè)良好的心態(tài)，堅(jiān)持長(zhǎng)期持有，才可能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，事物的發(fā)展都是有規(guī)律的，羅馬不是一天建成的，科技創(chuàng)業(yè)需要你我的共同參與，共同的努力，祝福中國(guó)，祝福你我，感謝各位嘉賓的參與，感謝各位堅(jiān)持到現(xiàn)在！